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2016年11月我国经济景气动向指数走势

华通预警监测系统的监测结果表明,2016年11月我国的景气指数体系,先行指数本月继续上升0.08点;一致指数自今年1月份转为上升,连续上升11个月,本月继续上升0.98点;滞后指数连续11个月保持下降,5月转为上升,本月继续上升1.09点;预警指数与上月持平,继续运行在淡蓝灯区。

先行指数 95.13 0.08
一致指数 97.56 0.98
滞后指数 91.22 1.09
预警指数 66.67 --
  • 先行指数自去年1月份转为上升,今年二季度有所微调,本月继续上升0.08点。1-11月固定资产累计投资增速与上月持平,主要源于以下因素的影响:一是房地产投资增速小幅下降,去库存进度将继续减缓。11月,房地产投资累计增速比上月回落0.1个百分点。二是制造业投资弱势企稳,本月制造业投资170152亿元,增长3.6%,增速比1-10月份加快0.5个百分点。 固定资产投资增速持平,给经济总量增长继续提供动力,同时有利于就业,有利于消费者收入水平的提高和国内需求的增加。
  • 一致指数自今年1月份转为上升,连续上升11个月,本月继续上升0.98点。11月社会消费品零售总额增速显著回升,主要源于以下因素的影响:一是 "双十一"线上销售火爆直接影响了本月社会消费品零售额。1-11月份实物商品网上零售额增长25.7%,比1-10月加快了0.8个百分点;通讯、化妆品等消费均有显著改善。二是与汽车销售强劲有关。11月汽车销售增速较10月提高了4.4个百分点,因为汽车消费由于1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠即将结束,刺激汽车消费需求释放,增速较上月加快4.4个百分点。从消费总量来看,11月份,社会消费品零售总额的回升一方面源于部分消费品需求量的上升,另一方面源于部分商品价格的上升。需求量的增加会促进投资,增加产出,有利于经济总量的增长,而商品价格的上升如果不能伴随收入水平的增加将会给人民生活增加压力,长期来看,不利于消费水平的持续增长。从消费结构来看,消费升级趋势继续,11月网络消费增幅由于商家促销活动的推广而大幅上涨,网上消费逐渐成为年轻人的主流消费方式,有利于经济结构的持续优化。11月我国外贸进出口回暖,主要源于以下因素:一是外需状况利好。总体而言,发达市场和新兴市场经济均有所改善,带动我国出口大幅回升。二是进口增速受到了进口量价齐升的推动。但考虑到中国经济目前仍处于下行周期之中,内需环境的根本性改善尚需时日,因此进口贸易的持续性转好动力不足。
  • 降速收窄主要源于以下两个因素:一是去年同期的低基数效应使得出口降速收窄。二是国内生产和投资有所恢复,内需环境短期改善使得进口降速收窄。但考虑到中国经济目前仍处于下行周期之中,内需环境的根本性改善尚需时日,因此进口贸易的持续性转好动力不足。
  • 滞后指数自去年6月起,连续11个月保持下降,5月转为上升,本月继续上升1.09点。11月居民消费价格同比增速继续回升,其中,食品烟酒、居住类和交通通信类产品为增速回升较明显的商品。食品类价格上涨是受季节因素影响鲜菜价格同比高速增长;非食品价格上涨加快主要受汽、柴油和水电燃料价格上涨影响。汽、柴油价格,以及水电燃料价格涨幅扩大应该主要受PPI涨幅连续加快,向CPI传导效应的影响。年底翘尾因素以及食品燃料价格因天气因素上涨将推动未来CPI温和上涨。初步估计,2016年12月份CPI同比上涨2.5%。金融信贷方面,M1与M2间剪刀差继续收窄。主要表现为M2增速继续小幅回升和M1增速的回落。M1增速的回落主要受去年高基数效应的影响。贷款超预期增长,住户部门中长期贷款增加5692亿元,占贷款总增量的71.6%,说明楼市调控政策效果延后体现,也可能反映银行出于经营压力而加速放款的冲动使得信贷超预期增长。非银行业金融机构贷款降幅明显,说明年末市场流动性压力增大。
  • 经最新数据修订,预警指数为66.7,与上月持平,继续运行在淡蓝灯区,经济持续增长动力不足,宏观经济仍底部徘徊。
  • 一致指数和先行指数
  • 宏观经济预警指数

先行指数

11月份,在先行指数的8组构成指标(经季节调整去除季节因素的影响)中,有5组指标表现为上升趋势——沪市A股成交额、工业品产销率、货币供应M2、物流指数和消费者预期指数;有3组指标表现为下降趋势,推动先行指数下降的指标——固定资产投资新开工项目数、商品房新开工面积和工业产成品资金逆转序列。

先行指数本月为95.13(1996年=100),较上月上升0.08点;10月份,先行指数上升0.29点;9月份,上升0.35点。

一致指数

11月份,在一致指数的4组构成指标(经季节调整去除季节因素的影响)中,全部呈现上升趋势,推动一致指数上升——工业从业人员数、工业生产指数、社会需求指数*(其中:社会消费品零售和外贸进出口微升、固定资产投资指标下降)和社会收入指数*(其中:企业利润和居民可支配收入小幅上升,各项税收下降)。

一致指数本月为97.56(1996年=100),上升0.98点;10月份,一致指数上升0.99点;9月份,上升0.67点。

滞后指数

11月份,滞后指数的5个构成指标(经季节调整去除季节因素的影响)中,有4组指标表现出小幅上升趋势——工业产成品资金、财政支出(不含债务)、城乡居民储蓄和居民消费价格指数;仅有1组指标表现为下降趋势——短期贷款。

滞后指数本月为91.22(1996年=100),上升1.09点;10月份,滞后指数上升1.22点;9月份,上升1.26点。

预警指数

11月,在预警指数的10个构成指标(经季节调整去除季节因素和随机因素的影响)中,经最新数据修订,有5个处于蓝灯区——工业生产指数、固定资产投资、海关进出口总额、财政收入(不含债务)和货币供应(M2);有1个指标处于淡蓝灯区——金融机构各项贷款;有4个指标处于绿灯区——社会消费品零售总额、工业企业利润额、城镇居民人均可支配收入和居民消费价格指数。

综合各项指标的变动情况,预警指数为66.7,与上月持平,继续运行在淡蓝灯区,经济持续增长动力不足,宏观经济仍底部徘徊。

指标注释:

物流指数:由社会货运量、社会货物周转量和沿海港口货物吞吐量等3个指标加权合成。

社会收入指数:由各项税收收入、工业企业利润和城镇居民人均可支配收入等3个指标加权合成。

社会需求指数:由固定资产投资、社会消费品零售和海关进出口等3个指标加权合成。