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2017年5月我国经济景气动向指数走势

华通预警监测系统的监测结果表明,2017年5月我国的景气指数体系,先行指数本月继续下降0.10点;一致指数自去年1月份转为上升,连续上升17个月后,本月转为小幅下降0.11点;滞后指数本月继续上升0.15点;预警指数与上月持平,运行在淡蓝灯区。

先行指数 93.05 0.10
一致指数 99.74 0.11
滞后指数 93.20 0.15
预警指数 66.67 --
  • 先行指数自去年12月份转为下降,本月继续下降0.10点。1-5月,固定资产累计投资增速较1-4月放缓0.3个百分点,主要受房地产投资和民间投资增速回落的拖累。投资增速总体回落,进一步验证了经济并未全面复苏的判断,不利于经济总量的增长,但可以看到经济回落趋势是趋缓的。考虑到资金来源增速持续下降,房地产销售下滑明显以及基建投资增速进一步放缓等因素,全国固定资产投资的下行压力将逐渐显现,短期内投资将稳中趋缓。
  • 一致指数自去年1月份转为上升,连续上升17个月后,本月转为下降0.11点。受汽车购买优惠政策的刺激效应下降以及房地产政策对销售的影响逐渐向后续消费端传递使得装潢、家具、家电类消费增速逐渐下降的影响,5月社会消费品零售总额增速与上月持平,但扣除价格因素实际增长9.5%,增速较4月下降0.2个百分点。考虑到2017年新增的相关政策不利于汽车消费的增长,加之去年购置税减半政策形成的高基数,未来汽车消费或将放缓;同时随着房地产销售的降温、消费者信心的回落、居民信贷水平的下降,未来消费仍有下行压力。5月,我国进口、出口增速双双回升,主要受欧美经济复苏、新兴市场需求的继续改善以及国内机电和高新技术产品需求旺盛的影响。未来一段时间,受政府一系列金融去杠杆政策的施行、国内企业主动补库需求周期进入尾声、美国经济复苏势头相对脆弱等因素的制约,我国进出口增速仍继续面临放缓压力。
  • 滞后指数自去年5月转为上升,本月继续上升0.15点。5月居民消费价格同比增速小幅回升。其中,食品、医疗保健和生活用品及服务类产品增速回升较为明显。主要源于以下两个因素的影响:一是非食品价格上涨较快,影响CPI上涨约1.84个百分点,其中医疗改革的施行带来了医疗服务价格上升5.9%;二是翘尾因素的影响,5月份翘尾因素从上月的0.56%回升至1.02%,翘尾因素引发的0.42个百分点是CPI上涨的主因。6月份,生猪供应充足,鸡蛋供应偏多,预计部分农产品跌幅缩小,整体负贡献收窄。在服务业价格同比涨价的稳定推动下,预计CPI将维持温和上行态势,与PPI的剪刀差继续收窄。金融方面,M1与M2间剪刀差继续缩小。贷款增量上升,贷款结构继续由虚向实。未来随着地产销售增速持续放缓、金融去杠杆的深化和进一步回归为实体经济服务、M1、M2的增速剪刀差将会继续收窄,中长期贷款规模继续下降。
  • 经最新数据修订,预警指数为66.7,与上月持平,继续运行在淡蓝灯区,积极变化不断增加,经济运行稳中向好,但巩固持续向好态势尚需努力。
  • 一致指数和先行指数
  • 宏观经济预警指数

先行指数

5月份,在先行指数的8组构成指标(经季节调整去除季节因素的影响)中,有4组指标表现为下降趋势,推动先行指数下降的指标——货币供应M2、沪市A股成交额、物流指数和工业产成品资金逆转序列;有4组指标表现为上升趋势——工业品产销率、固定资产投资新开工项目数、商品房新开工面积和消费者预期指数。

先行指数本月为93.05(1996年=100),较上月下降0.10点;4月份,先行指数下降0.34点;3月份,下降0.36点。

一致指数

5月份,在一致指数的4组构成指标(经季节调整去除季节因素的影响)中,有2组呈现上升趋势,推动一致指数上升——工业从业人员数和社会收入指数*(其中:企业利润、各项税收和居民可支配收入均小幅上升);仅有2组表现为下降趋势——工业生产指数和社会需求指数*(其中:外贸进出口、社会消费品零售、固定资产投资指标小幅下调)。

一致指数本月为99.74(1996年=100),下降0.11点;4月份,一致指数上升0.09点;3月份,上升0.10点。

滞后指数

5月份,滞后指数的5个构成指标(经季节调整去除季节因素的影响)中,有2组指标表现出小幅上升趋势——工业产成品资金和短期贷款;有3组指标表现为下降趋势——城乡居民储蓄、财政支出(不含债务)和居民消费价格指数。

滞后指数本月为93.20(1996年=100),上升0.15点;4月份,滞后指数上升0.39点;3月份,上升0.34点。

预警指数

5月,在预警指数的10个构成指标(经季节调整去除季节因素和随机因素的影响)中,经最新数据修订,有3个处于蓝灯区——工业生产指数、固定资产投资和货币供应(M2);有3个指标处于淡蓝灯区——海关进出口总额、财政收入(不含债务)和金融机构各项贷款;有4个指标处于绿灯区——社会消费品零售总额、工业企业利润额、城镇居民人均可支配收入和居民消费价格指数。

综合各项指标的变动情况,预警指数为66.7,与上月持平,运行在淡蓝灯区,积极变化不断增加,经济运行稳中向好,但巩固持续向好态势尚需努力。

指标注释:

物流指数:由社会货运量、社会货物周转量和沿海港口货物吞吐量等3个指标加权合成。

社会收入指数:由各项税收收入、工业企业利润和城镇居民人均可支配收入等3个指标加权合成。

社会需求指数:由固定资产投资、社会消费品零售和海关进出口等3个指标加权合成。